在日前国新办举办的新闻发布会上，国家统计局国民经济综合统计资料司司长、新闻发言人毛盛勇回应，从我国经济上半年答卷在当前更加不利简单的内外环境的大背景下看，上半年我国经济快速增长超过6.3%，虽然有所上升，但也维持了较为稳定的速度。总的来看，上半年国民经济运营在合理区间，沿袭了总体稳定、稳中有进发展态势。但我们也要看见，当前国内外经济形势仍然简单不利，全球经济快速增长有所上升，外部不平稳不确认因素激增，国内发展不均衡不充份问题仍较引人注目，经济面对新的上行压力。

在全球经济上升，中美贸易摩擦的阴云弥漫下，下半年我国经济如何发展，宏观政策不应如何发力沦为了社会各界注目的话题。近日，中国金融40人论坛公布了《2019年第二季度宏观政策报告》（以下全称《报告》），并于昨日举行了2019年第二季度宏观政策报告媒体交流会，在这篇宏观报告中，我们也许能寻找参考答案。《报告》的主要观点从我国当前经济发展环境看，外部经济上行，全球贸易争端时有发生；广义信贷声浪力弱，广义政府开支上行；发包银行接管事件转变了金融市场对中小金融机构的风险理解和态度。

融合物价水平与PMI、劳动力市场、企业盈利等人组指标来看，当前经济运行高于潜在增长速度。美国对中国经济采行贸易保护措施的负面冲击在长时间可拒绝接受范围以内。

中国作出什么样的应付措施才是中美贸易争端问题的关键。经济走进下滑局面仍面对外部经济仍在探底、出口仍将下滑、内部市场需求面对更进一步上行压力、房地产上行周期对经济的拖垮更为显著等诸多排挤。未来作好自己必须遥相呼应四方面工作：财政和货币政策维持总需求平稳；减少进口有效地税率；寻找与中美贸易谈判平行的工作抓手前进对外开放；减缓前进服务业的对外和对内市场对外开放。谈及中美贸易争端对中国资本市场的影响，中国金融四十人论坛高级研究员张斌在媒体交流会上回应，中美贸易争端对中国资本市场造成了短期的明显影响，但并不主导资本市场变化主体格局。

2018年初到2019年中期，中国股票市场经历了再行跌到（2018年初到年底）后上涨（2019年初到4月中旬）再行跌到（2019年4月中旬至今）的格局。股票市场展现出与广义信贷格局变化具有高度对应。2018年初至2018年末，全社会广义信贷同比增长速度持续上升，从13.3%上升到10.3%，2019年1月广义信贷开始声浪，截至3月声浪至11.3%，4月份在政策放宽预期下再度下跌。从机制上看，广义信贷是总需求的近似于代理指标，紧密影响到全部企业的盈利状况，对股票市场变化有较好的说明力。

张斌说道。张斌回应，在这世纪末，中美贸易争端的各种消息在短期内对股票市场带给了明显影响，但变长时间来看对于整体股票市场展现出而言并非主导，却是中美贸易争端对企业波及范围和盈利的影响较小。但中美贸易争端对特定行业估值造成了明显影响。

张斌指出，对于失去下降潜力的行业，贸易争端沦为新的估值的催化剂，估值向上调整后无法完全恢复。对于有下降潜力的行业，贸易争端对估值的影响也不会带给短期内的明显冲击，冲击过后的估值因行业发展有明显差异。

那么未来，在简单的外部内部环境下，我国下半年的宏观政策组合拳如何迎击？张斌回应，货币政策上要以维持保守通胀派要目标。通胀指标宜挑选核心CPI和PPI的权重值，通胀目标2.53%之间为宜。此外，权利浮动或者宽幅区间内的权利浮动是当前较为理想的自由选择。若做到将近权利浮动或者宽幅区间浮动，在一个特定时期内钉住与经济基本面大致相同的汇率可作为权宜之计。

最差劲的情景是持续的趋向升值或者趋向贬值，必须在人民币汇率构成机制设计上杜绝这一点。财政政策上，要实行大位总量、优结构和减韧性的精细化大力财政政策。

首先，广义信贷增量占有全社会广义信贷快速增长的一半，沦为短期内宏观经济平稳的压舱石，要防止广义政府债务大起大落。专项债远足以反对基础设施必须，必须增大针对公益和定公益类项目建设的政府融资决定。其次，要优化财政支出结构，必须减少消费者补贴，增加生产者补贴。

三是要减韧性，必须尽早实施地方政府隐性债务综合治理方案，要划清政府和市场边界，多管齐下处置地方政府隐性债务存量。张斌说道。在对外开放上，则要以对外开放体制对应国际环境变化，明确来看，要减少进口关税，坚决在多边框架内解决问题国际争端，大力推展WTO改革积极参与CPTPP区域经济合作机制，以此作为中美贸易争端谈判平行的对外开放工作抓手，同时对内部和外部的服务业市场对外开放，强化中高端服务的国际竞争力。

从上半年全球大宗商品价格走势来看，《报告》还认为，从全球大宗商品价格格局上看，今年以来，大宗商品价格维持波动格局。CRB大宗商品价格综合指数从今年1季度末的420上升至6月的412。明确到品种来看，2季度原油价格波动激化：4月，OPEC减产实施推展油价下跌，随后在全球经济上升以及美国库存低企的影响下，5月石油价格逐步回升。

截至2019年2季度末，布伦特原油现货价格超过66.4美元/桶，期货价格超过了66.6美元/桶，分别比1季度末暴跌了2.6%和2.7%；2季度，铁矿石价格沿袭下跌态势，巴西淡水河谷矿山事故、澳大利亚飓风等事件持续烘烤，全球铁矿石供给末端呈现出偏紧状态；有色金属价格暴跌，其中LME铜暴跌8.1%，LME铝暴跌6.1%，LME锌暴跌14.5%；国际农产品(行情000061,诊股)价格回落，其中CBOT大豆价格下跌3.1%，CBOT玉米价格下跌19.3%，CBOT小麦价格上涨13.9%。未来发展下半年，全球经济衰退不存在的不确定性依然使大宗商品价格面对压力。

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